受此影響，近期水泥板塊出現(xiàn)資金快速出逃跡象，行業(yè)龍頭海螺水泥、冀東水泥、青松建化等股價在兩市跌幅靠前。分析人士認(rèn)為，個別地區(qū)價格反彈并不能反映全國市場趨勢，水泥價格仍處在下跌通道之中，目前沒有出現(xiàn)觸底跡象。由于緊縮和調(diào)控政策效應(yīng)釋放，到目前為止，投資需求仍未有明顯起色，水泥市場的主要矛盾已轉(zhuǎn)化到需求層面，以投資拉動為邏輯而看好水泥板塊恐遭遇“陷阱”。 

　　價格聯(lián)盟瓦解

　　資料顯示，上周水泥價格下跌主要體現(xiàn)在華中地區(qū)的湖南、湖北以及西南地區(qū)的重慶，其中，重慶水泥價格下跌幅度最大，達(dá)到40-50元/噸，個別企業(yè)出廠價最低已到235元/噸。

　　長江證券分析師認(rèn)為，重慶地區(qū)水泥價格下跌的主要原因是產(chǎn)能集中釋放。據(jù)重慶水泥協(xié)會統(tǒng)計，上半年重慶投產(chǎn)7條生產(chǎn)線，折合水泥1200萬噸，下半年還將有4條800萬噸產(chǎn)能釋放。

　　面對產(chǎn)能釋放的壓力，此前水泥行業(yè)結(jié)成的價格聯(lián)盟立刻顯得十分脆弱。分析人士指出，上半年，水泥行業(yè)的景氣是由需求旺盛、限電限產(chǎn)和價格聯(lián)盟三個因素共同導(dǎo)致。其中，價格聯(lián)盟在今年1-2季度發(fā)揮作用保證了水泥價格能持續(xù)處于高位。但是，宏觀形勢的變化導(dǎo)致有的水泥企業(yè)“扛不住”，水泥價格聯(lián)盟很可能已經(jīng)瓦解。

　　重估投資拉動

　　價格的下滑使得此前以投資拉動為由而看好水泥板塊的邏輯開始站不住腳，因為在供給的減少和需求的下滑之間，后者成為影響水泥價格的主導(dǎo)因素。無論是保障房還是水利建設(shè)，對于水泥乃至其他行業(yè)需求的拉動都需要重估。

　　研究顯示，新開工的保障房項目并不能有效轉(zhuǎn)入投資建設(shè)中，保障房目前處于“快速開工，有限投資”的階段中。同時，在保障房高開工的背后，暗藏著商品房開工增速放緩的風(fēng)險。

　　今年中央要求全國范圍內(nèi)新開工1000萬套保障性住房，并在“十二五”期間內(nèi)，計劃新建3600萬套保障性住房。一些地方在中央下達(dá)的任務(wù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步主動上調(diào)開工目標(biāo)。莫尼塔分析師認(rèn)為，今年保障房開工總數(shù)甚至很可能會超過1000萬套的目標(biāo)，但是清晰的目標(biāo)背后是模糊的進(jìn)度，保障房起到的投資拉動效果難以做出相對準(zhǔn)確的判斷。

　　據(jù)分析，受融資渠道、融資成本以及房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，開發(fā)商參與保障房建設(shè)的意愿可能會出現(xiàn)下滑，購地?zé)崆槊黠@減弱，土地出讓金增速處于較低水平。這影響了保障房整體融資規(guī)模，進(jìn)而影響到保障房的建設(shè)進(jìn)度。此外，保障房開工的快速增長實際掩蓋了商品房開工增速的下滑。如果剔除去年和今年保障房開工水平，商品房新開工累計同比增速在上半年已經(jīng)開始快速下滑，7月商品房新開工增速已下滑至-9%。